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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度卓绝阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

广阔的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎样解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据表露，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前飞腾逾14%，截止本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度卓绝阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出飞腾趋势，尤其是5月以来一谈上行，截止12月1日收盘，已较5月低点飞腾逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要合并在QDII居品方面。截止2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实巨匠互联网股票东谈主民币、华宝国外中国成长混杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分离为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华混杂（QDII）、广发巨匠精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华混杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均进步6%。

其中，本年以来事迹进展最佳的QDII基金——广发巨匠精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中暗示，不管是告白照旧电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年巨匠经济衰竭预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会取得一定的国外市集份额，这是中国电商行业一个相称大的契机。

跨境业务投资引温雅

值得温雅的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收成于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为往复就业收入的助推器，还成为了拼多多串联巨匠供应链，激活国内供应链的进军握手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理温雅，并积极捕捉A股连络上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的处所。”海富通基金基金司理胡耀文此前在吸收证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电买卖务的连络公司事迹和股价进展都相称好。恰是温雅到了好意思股连络个股的进展，他也对应地找到了A股的投资契机。

8月12日，三大指数集体低开，开盘后沪指冲高回落，创业板指表现较弱一度跌超1%。午后，创业板指继续弱势震荡，沪指窄幅震荡。板块方面，油气开采、培育钻石、煤炭、贵金属、海运等板块涨幅居前，光伏、摄像头、工业气体、储能、半导体等跌幅居前。

8月11日，三大指数集体高开，开盘后指数震荡走高，沪指涨超1%，创业板指涨超2%。午后，指数高位震荡，延续强势表现。板块方面，多数板块上涨，券商、消费电子代工、保险、CRO、航空等板块涨幅居前，神秘顾客学习光伏、汽车配件、贵金属等板块跌幅居前。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，他温雅投资契机的一个想路即是频频性追踪好意思股市集进展隆起的行业，从而征询对应的A股投资契机。他暗示，近段时辰以来，拼多多倡导股的市集热度上升，评释资金层面也温雅到了连络的投资契机，不外庸俗投资者仍需辨认相应上市公司是否收场事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商畴昔是连续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国出产的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础要津配套，以及劳能源等老本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟识买卖模式的出海。

二是巨匠电商浸透率提高，国外新兴国度的基础要津徐徐完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国外经济放慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这少许相称好地称心了国外浮滥者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。内容上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也重大实现了增长。数据表露，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的宗旨数据，是否标明中概互联网公司迎来了合座性的投资契机？

面前来看，就股价进展而言，重大中概互联网公司仍处症结。从反馈境外上市中国互联网公司证券合座进展的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，截止11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理暗示，部分龙头股天然合座事迹仍在增长，但此前市集委托较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价飞腾乏力。此外，探究到现时国内务策空窗期，合座经济考证性不彊，市集关于行业的合座预期有所改革。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不断出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期连络板块进展较好，中概互联所掩盖的在线浮滥、土产货生存、告白游戏等边界王人受益于政策利好而进展精熟。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得蓝本市格式期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成大约率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济开拓情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅震撼。

在瞻望畴昔时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，合座来看，曩昔两年互联网厂商重大选拔降本增效计策，老本端得到彰着优化，疫后线下客流规复以及浮滥复苏也在鼓舞互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长前程的悲不雅预期已基本反馈在资产价钱里，统统中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中长期进展。

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